Pada tanggal 15 Juli 1997, saat kembali ke rumahnya di Miami Beach setelah jalan pagi, Versace ditembak dan dibunuh di depan rumahnya oleh pembunuh berantai Andrew Cunanan.
Perusahaannya telah berkembang untuk memproduksi pakaian untuk pria, wanita, dan anak-anak, serta tas tangan, perhiasan berharga, parfum, dan barang-barang rumah tangga.
Karya Versace dihormati dengan retrospektif anumerta yang diadakan dari Desember 1997 hingga Maret 1998 di Institut Kostum Museum Seni Metropolitan di New York City.
Setelah kematiannya, saudara perempuannya mengambil alih sebagai kepala desainer untuk label Versace.***